«Փափուկ» վայրէջք, թե՞ նոր ռիսկեր. Փաուելը կանգնած է դժվարին ընտրության առջև

Հոդվածը վերլուծում է ԱՄՆ տնտեսության ներկայիս վիճակը և Դաշնային պահուստային համակարգի (Fed) սպասվող որոշումները 2025 թվականի դեկտեմբերին կայանալիք տարվա վերջին հանդիպմանն ընդառաջ։

1. Ջերոմ Փաուելի ելույթը և Fed-ի պառակտումը

• Իրադարձություն. Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը երկուշաբթի ելույթ կունենա Սթենֆորդի համալսարանում։ Սա կարևոր է, քանի որ դեկտեմբերյան հանդիպումը համարվում է առանցքային։

• Նախապատմություն. Fed-ը սեպտեմբերին և հոկտեմբերին նվազեցրել է տոկոսադրույքները քառորդ կետով (0.25%), բայց Փաուելը զգուշացրել է, որ դեկտեմբերյան կրճատումը երաշխավորված չէ։

• Տարաձայնություններ. Դրամավարկային քաղաքականության կոմիտեի 12 անդամներից երկուսը դեմ են եղել նախորդ որոշմանը (մեկը ցանկանում էր ավելի մեծ կրճատում, մյուսը՝ փոփոխություն չանել), ինչը ցույց է տալիս ներքին տարաձայնությունները։

2. Տնտեսական տվյալներ. Փաստարկներ կողմ և դեմ

Որոշում կայացնելու համար Fed-ը կշեռքի նժարին է դնում հակասական տվյալներ.

• Աշխատաշուկա (Softening Labor Market). Շուկան թուլացել է, բայց անկման տեմպերը պարզ չեն։ Սեպտեմբերի ուշացած տվյալները ցույց են տվել 119,000 աշխատատեղի ավելացում, ինչը հնացած տեղեկատվություն է։ Նոյեմբերի պաշտոնական զեկույցը հետաձգվել է մինչև դեկտեմբերի 16-ը։

• 

  ԱՄՆ-ը և Եվրոպան՝ առաջատար, Չինաստանը՝ անկման մեջ. Զենքի շուկայի նոր պատկերը

  Գնաճ (Inflation). Սպառողական գների ինդեքսը (CPI) կազմում է տարեկան 3%, ինչը զգալիորեն բարձր է Fed-ի 2% թիրախից։

• Տնտեսական աճ. 3-րդ եռամսյակում աճը եղել է ուժեղ, իսկ ապրիլյան սակագնային մտավախությունները մեղմվել են։

3. Փորձագիտական կանխատեսումներ

Տնտեսագետ Հյու Ջոնսոնը կանխատեսում է, որ Fed-ը կնվազեցնի տոկոսադրույքները, չնայած հավանական դեմ ձայներին։

• Հիմնավորում. Աշխատաշուկայի վատթարացման ռիսկը ներկայումս դիտվում է որպես ավելի հրատապ խնդիր, քան գնաճի կտրուկ աճի վտանգը։

4. Սպառողական վարքագիծը. Մտահոգություններ vs. Ծախսեր

Ամերիկացիները մտահոգված են բարձր գներով և աշխատատեղերի պակասով, սակայն շարունակում են ծախսել՝ օգտագործելով խնայողությունները և վարկերը։

• Սև ուրբաթի ռեկորդներ.

  • Adobe. Ծախսերը հասել են ռեկորդային $11.8 միլիարդի (9.1% աճ նախորդ տարվա համեմատ)։

  • Mastercard. Վաճառքներն աճել են 10.4%-ով։

  • Հիմնական ուղղություններ. Հագուստ, ոսկերչական իրեր և ռեստորաններ։

5. Սպասվող տվյալներ

• Չորեքշաբթի. ADP-ն կհրապարակի մասնավոր հատվածի զբաղվածության տվյալները։

• Ուրբաթ. Կառավարությունը կհրապարակի սեպտեմբերի PCE (անձնական սպառման ծախսեր) գնային ինդեքսը (Fed-ի նախընտրած չափորոշիչը) և Միչիգանի համալսարանի սպառողական տրամադրությունների ինդեքսը։

Եզրակացություն. Շուկաները և քաղաքականություն մշակողները սպասում են Փաուելի ուղերձին և նոր տվյալներին՝ հասկանալու համար, թե արդյոք տնտեսությունը պահանջում է լրացուցիչ աջակցություն (տոկոսադրույքի իջեցում), թե՞ գնաճի դեմ պայքարը դեռ առաջնային է։