Գլոբալ վերականգնումը տատանվում է
Michael M. Santiago/Getty Images
Համաշխարհային տնտեսությունը կորցնում է թափը, քանի որ վերջինիս հիմնական աճի շարժիչները դանդաղում են, և կարճաժամկետ գործոնների ու երկարաժամկետ սահմանափակումների միախառնումը — ներառյալ աշխարհաքաղաքական լարվածությունը, պետական պարտքի բարձր մակարդակը և բնակչության ծերացումը — սկսում են խայթել: Այս մասին գրում է հոդվածի հեղինակ Էսվար Պրասադը(Eswar Parasad) project-syndicate-ում:
Մինչ Միացյալ Նահանգները շարունակում է ՀՆԱ-ի կայուն աճ գրանցել, զարգացած մյուս տնտեսությունները գտնվում են անմխիթար վիճակում՝ բախվելով աճի տխուր հեռանկարների կամ նույնիսկ տատանվելով անկման եզրին: Զարգացող շուկայական տնտեսություններն ընդհանուր առմամբ ավելի լավ վիճակում են, Չինաստանը կայունացման որոշ նշաններ է ցույց տալիս, իսկ Հնդկաստանը շարունակում է հզորանալ առջևում:
Բարեբախտաբար, գնաճային ճնշումներն ամբողջ աշխարհում թուլանում են, սակայն էներգակիրների գնաճը և աշխարհաքաղաքական ճեղքվածքների ընդլայնումը կարող են կասեցնել այս առաջընթացը և խոչընդոտել աճին: Մի քանի ամիս շարունակ բաժնետոմսերի շուկաները բարձրացել են՝ մասամբ պայմանավորված տեխնոլոգիական նորարարությունների արտադրողականության աճի վերաբերյալ լավատեսությամբ, սակայն աճի հեռանկարների վերաբերյալ մտահոգությունները սկսել են ազդել դրանց կատարողականի վրա:
Նավթի պահանջարկը կպահպանվի՞
ԱՄՆ-ի տնտեսությունն ապացուցել է զգալի տոկունություն՝ հաղթահարելով բարձր տոկոսադրույքները, պետական պարտքի աճը, քաղաքական դիսֆունկցիան և այլ մարտահրավերներ: Տնային տնտեսությունների սպառումը և աշխատատեղերի ստեղծումը մնացել են կայուն, թեև դանդաղ տեմպերով: Ի պատիվ իրեն, ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգը վերականգնվել է իր անկումից (ավելի վաղ) և այժմ զսպում է գնաճը՝ երկիրը չներքաշելով ռեցեսիայի մեջ: Սակայն սկսում է դրսևորվել լարվածություն, հատկապես ֆինանսական շուկաներում:
Եվրոգոտին, իր հերթին, հարմարվել է ուկրաինական պատերազմի բացասական հետևանքներին, և դաշինքում թուլացել են գնաճային ճնշումները, թեև Եվրոպական կենտրոնական բանկի հավատարմությունը (գնաճի թիրախին հասնելու համար) կպահի դրամավարկային պայմանները: Սակայն աճը մնում է անհավասար, քանի որ հիմնական և ծայրամասային տնտեսություններից մի քանիսը ծանր իրավիճակում են: Գերմանիան՝ Եվրոպայի ամենամեծ տնտեսությունը, հազիվ է զարգանում, ծանր հարված է ստացել արտաքին թույլ պահանջարկից և արտասահմանյան արտադրողների աճող մրցակցությունից: Իտալիան գտնվում է նմանատիպ վիճակում, մինչդեռ Ֆրանսիան իրեն փոքր-ինչ ավելի լավ է դրսևորել: Մյուս կողմից, Հունաստանը և Իսպանիան ուժեղացել են ներքին պահանջարկով և զբոսաշրջության վերածնունդով:
Զարգացած աշխարհի այլ տեղերում (հետքովիդյան վերականգնումից հետո) աճը թուլացել է Միացյալ Թագավորությունում աշխատաշուկայի բախումների և տոկոսադրույքների բարձրացումների պատճառով՝ գնաճը զսպելու համար: Իսկ Ճապոնիայի տնտեսությունը խթանվել է իենի արժեզրկմամբ, մինչդեռ ներքին պահանջարկը մնում է զսպված: Ճապոնիայի բանկը հանդուրժող է թվում թույլ արժույթի և թիրախայինից բարձր գնաճի նկատմամբ, ինչը կշարունակի աջակցել աճին:
Չնայած ներքին և արտաքին տարբեր անբարենպաստ գործոնների ազդեցությանը, Չինաստանի տնտեսությունը կայունացման նշաններ է ցույց տվել հաշվի առնելով հարկաբյուջետային և դրամավարկային խթանման միջոցառումները, որոնք նախատեսված են անշարժ գույքի շուկայի խթանման համար: Առայժմ սպառողական գների անկումը կանխվել է, թեև ներքին պահանջարկը շարունակում է թուլանալ, իսկ արտահանումը նվազում է:
Սակայն անշարժ գույքի ոլորտում անկումը, որը կազմում է Չինաստանի ՀՆԱ-ի և տնային տնտեսությունների հարստության զգալի մասը, լուրջ մտահոգություններ է առաջացրել և մեծացրել ֆինանսական ռիսկերը:
Ինչպես ֆինանսները դարձան խնդիր
Միևնույն ժամանակ, հարևան Հնդկաստանը ամրապնդել է իր կարգավիճակը՝ որպես աշխարհի ամենաարագ զարգացող խոշոր տնտեսություն՝ ուժեղացված արտահանման և ներքին ներդրումների շնորհիվ: Երկիրը շահում է երիտասարդ և աճող աշխատուժից, կանոնակարգված հարկաբյուջետային և դրամավարկային քաղաքականությունից և արդյունավետությունից, որը ձեռք է բերվել թվայնացման արդյունքում: Ավելին, Հնդկաստանը լավ դիրք ունի օգտվելու համաշխարհային առևտրի և ներդրումային ձևերի փոփոխություններից, որոնք պայմանավորված են աշխարհաքաղաքական վերադասավորումներով և արդեն ներգրավել է զգալի արտասահմանյան կապիտալ: Այնուամենայնիվ, պետական պարտքի բարձր մակարդակը, անբավարար (թեև բարելավվող) ենթակառուցվածքները և աշխատաշուկայի, բանկային և պետական կառավարման թերի բարեփոխումները կարող են դժվարացնել այս ներուժի իրացումը:
Բրազիլիան և Մեքսիկան նույնպես վառ կետեր են, քանի որ գնաճի նվազումը և արտահանման աճը խթանել են նրանց հեռանկարները: Ուկրաինա ներխուժումից հետո Ռուսաստանը դիմակայել է արևմտյան պատժամիջոցներին և չնայած այն մեծ լարվածությանը, որ պատերազմը դրել է նրա տնտեսության վրա, ցածր աճ է գրանցում՝ հիմնականում էներգիայի արտահանմամբ:
Ուժեղ դոլարը հսկայական ծախսեր է առաջացրել զարգացող շուկաների և ցածր եկամուտ ունեցող շատ տնտեսությունների համար:
Ընդհանուր առմամբ, սրվող աշխարհաքաղաքական լարվածությունը և կառուցվածքային գործոնները, ինչպիսիք են անբարենպաստ ժողովրդագրությունը և պարտքի բարձր մակարդակը, ազդել են տնային տնտեսությունների և բիզնեսի վստահության վրա ամբողջ աշխարհում և թուլացրել մասնավոր հատվածի պահանջարկը: Բարձր գնաճի ուրվականը նահանջում է, թեև վաղաժամ է հաղթանակի մասին հայտարարել. կենտրոնական բանկերը պետք է զգոն մնան: Աշխարհի կառավարությունների մարտահրավերն է վերականգնել վստահությունը և բարձրացնել արտադրողականությունը՝ արդյունավետորեն օգտագործելով հարկաբյուջետային քաղաքականությունը և միջոցներ ձեռնարկելով բարելավելու աշխատուժի, արտադրանքի և ֆինանսական շուկաների գործունեությունը: Սա շարունակում է մնալ համաշխարհային վերականգնումը հունի մեջ գցելու բանալին:
