Ինչո՞ւ Է ոսկին փայլում, երբ ԱՄՆ-ը գտնվում Է քաղաքական փակուղում

1. Գնի Ռեկորդային Աճի Շարժիչ Ուժերը

Ոսկին, որպես ավանդական «ապահով ապաստան» ակտիվ, կտրուկ թռիչք է գրանցել՝ 2025 թվականի ընթացքում աճելով ավելի քան 48%-ով և հասնելով նոր ռեկորդային բարձրությունների, որոնք մոտ են $4,000 մեկ ունցիայի դիմաց։ Այս աճի հիմնական գործոններն են: Գրում է BLOOMBERG-ը։

• ԱՄՆ Կառավարության Աշխատանքի Դադարեցում (US Government Shutdown): Կոնգրեսում բյուջեի շուրջ համաձայնության բացակայության պատճառով ԱՄՆ կառավարությունը մտել է աշխատանքի դադարեցման ռեժիմ (առաջինը վերջին յոթ տարիների ընթացքում)։ Շուկաները վախենում են, որ երկարատև դադարեցումը կառաջացնի տնտեսական իրարանցում, ներառյալ կարևոր տնտեսական տվյալների (օրինակ՝ աշխատատեղերի զեկույցի) հրապարակման ուշացումներ։ Այս քաղաքական անկայունությունը ստիպում է ներդրողներին փախչել ռիսկային ակտիվներից դեպի ոսկի։
• Դաշնային Պահուստային Համակարգի (Fed) Տոկոսադրույքների Կրճատման Ակնկալիքներ: Չնայած Ֆեդ-ի պաշտոնյաների տարբեր կարծիքներին, շուկաները գրեթե վստահ են, որ տոկոսադրույքների նոր կրճատումներ տեղի կունենան հոկտեմբերին և դեկտեմբերին՝ պայմանավորված թուլացող աշխատաշուկայով։ Տոկոսադրույքների նվազեցումը դրական է ոսկու համար, քանի որ այն տոկոս չվճարող ակտիվ է, ուստի պակասում է այլ ակտիվների (օրինակ՝ պարտատոմսերի) գրավչությունը։
• Կենտրոնական Բանկերի Գնումներ և ETF Հոսքեր: Ոսկու ռալլին զգալիորեն պայմանավորված է կենտրոնական բանկերի կողմից շարունակական գնումներով և ոսկով ապահովված բորսայական ֆոնդեր (ETF) մուտք գործող ներդրումների աճով։ Սեպտեմբերին ETF-ների մուտքերը ամենամեծն էին վերջին երեք տարում։

2. Մակրոտնտեսական Անորոշություն և Գլոբալ Ռիսկեր

ԱՄՆ ներքին խնդիրներից բացի, գլոբալ անորոշությունները ևս նպաստում են ոսկու պահանջարկին.

• ԱՄՆ Դոլարի Թուլացում: Կառավարության դադարեցման վտանգը թուլացնում է ԱՄՆ դոլարի ինդեքսը։ Ավելի թույլ դոլարը էժանացնում է դոլարով գնանշված ոսկին այլ արժույթներ օգտագործող ներդրողների համար՝ բարձրացնելով պահանջարկը։
• 

  📉 Ֆինանսական շահարկումների վտանգավոր աճը և նոր ճգնաժամի սպառնալիքը

  Եվրոպական և Ասիական Ռիսկեր: Վերլուծաբանները նշում են, որ Ֆրանսիայի քաղաքական անկայունությունը (կառավարության կոլապսներ) և Ճապոնիայում գնաճի մտահոգությունների ֆոնին աճող եկամտաբերությունը նույնպես նպաստում են, որ ներդրողները փախչեն ավելի ապահով ակտիվներ։

• Ֆեդ-ի Անկախության Խնդիրներ: Շուկաները ուշադրություն են դարձնում նաև Ֆեդերալ Պահուստային Համակարգի անկախության շուրջ մնացող մտահոգություններին (կապված Դոնալդ Թրամփի՝ Ֆեդ-ի կառավարիչներին ազատելու փորձերի հետ), ինչը լրացուցիչ անվստահություն է ստեղծում։

3. Վերլուծաբանների Կանխատեսումները

Շուկայի վերլուծաբանները մեծամասամբ կանխատեսում են ռալլիի շարունակություն։

• Bloomberg Intelligence-ի ստրատեգ Մայք ՄքԳլոունը նախազգուշացնում է, որ ոսկու «սարսափելի» աճը դեպի $4,000-ը լուրջ նախազգուշացում է ավելի լայն տնտեսության համար։ Նա կարծում է, որ ցածր ռիսկային ակտիվները (ինչպիսիք են ֆոնդային շուկաները) գտնվում են «վերադարձի ցիկլի» շեմին, որտեղ անգամ փոքր շեղումը կարող է «դոմինոյի էֆեկտով» անկում առաջացնել։
• Կարճաժամկետ Ֆոկուս: Վերլուծաբանները կարծում են, որ կարճաժամկետ կտրվածքով $4,000-ի շեմը հեշտությամբ հասանելի է։ Եթե Ֆեդ-ի անկախությունը մնա կասկածի տակ, ապա գինը կարող է բարձրանալ ավելի բարձր։

Համառոտ Եզրակացություն. Ոսկու ընթացիկ աճը պայմանավորված է ոչ թե մեկ, այլ երեք հիմնական գործոնների համադրմամբ՝ քաղաքական ճգնաժամ ԱՄՆ-ում, Fed-ի տոկոսադրույքների կրճատման ակնկալիքներ և գլոբալ տնտեսական անորոշություն։ Այս ամենը ոսկին դարձնում է ներդրողների համար ամենագրավիչ ակտիվը։