Ցնցումներ և արտահոսք. Ինչպե՞ս է անկայուն կապիտալը կործանում զարգացող երկրներին

Զարգացման ֆինանսավորման և պարտքի վերակառուցման ներկայիս համակարգը անհապաղ բարեփոխումների կարիք ունի։ Քանի որ օգնության հոսքերը նվազում են, կլիմայի փոփոխությունը և բնության կորուստը արագանում են, իսկ համաշխարհային աճը դանդաղում է, զարգացող երկրների պարտքի խոցելիությունը միայն կաճի, ինչպես նաև համաշխարհային կայունությանը սպառնացող սպառնալիքները։ Այս մասին գրում են հոդվածի հեղինակներ Մարտին Գուսմանը, Մահմուդ Մոհելդինը և Վերա Սոնգվեն project-syndicate-ում:

Ճգնաժամի արմատները և հետևանքները

Հոդվածը սկսվում է պնդելով, որ համաշխարհային ֆինանսական համակարգը ձախողվել է՝ չբավարարելով մարդկանց և մոլորակի կարիքները։ Զարգացող երկրները, որոնք կազմում են աշխարհի բնակչության ավելի քան 40%-ը, 2024 թվականին իրենց արտաքին պարտքի դիմաց վճարել են ավելի քան 25 միլիարդ դոլար՝ այն գումարից, որը ստացել են նոր վարկերի տեսքով։ Սա նշանակում է, որ այդ երկրները տոկոսավճարների վրա ավելի շատ են ծախսում, քան առողջապահության կամ կրթության վրա։

Հոդվածում նշվում են ճգնաժամի պատճառները.

• Բարձր փոխառու ծախսեր. Զարգացող երկրները բախվում են բարձր տոկոսադրույքների։
• Անթափանցիկություն. Փոխառության և վարկավորման քաղաքականությունները բավարար չափով թափանցիկ չեն, ինչի պատճառով արդյունավետ ներդրումներ չեն կատարվում։
• 

  Ֆոնդային շուկայի «փուչիկը». Թրամփի քաղաքականության և աշխարհաքաղաքական անկայունության արտացոլումը

  Կապիտալի հոսքերի անկայունություն. Փողերը հոսում են դեպի զարգացող երկրներ աճի շրջանում և արտահոսում ցնցումների ժամանակ։

• Պարտքի վերակառուցման գործընթացի դանդաղկոտություն. G20-ի Ընդհանուր շրջանակը (Common Framework) չի գործում արդյունավետ, և գործընթացները շատ դանդաղ են ընթանում, իսկ հանգուցալուծումը հաճախ ուշացած է և անբավարար։

Առաջարկվող լուծումներ

Հեղինակը պնդում է, որ չկա մեկ «կախարդական փամփուշտ», սակայն կան գործնական և արդյունավետ լուծումներ, որոնք կարող են իրականացվել։

• Վերանայել պարտքի կայունության վերլուծությունները. Անհրաժեշտ է, որ Համաշխարհային բանկը և Արժույթի միջազգային հիմնադրամը (ԱՄՀ) բարեփոխեն իրենց մեթոդոլոգիաները՝ դրանք դարձնելով ավելի ներառական, հաշվի առնելով կլիմայական ռիսկերը և ֆինանսական միջոցների օգտագործումը։
• Ստեղծել «Փոխառուների ակումբ». Քանի որ վարկատուներն ունեն իրենց համակարգող մարմինները, փոխառու երկրները նույնպես պետք է համակարգեն իրենց գործողությունները՝ բարձրացնելով իրենց բանակցային ուժը և պաշտպանելով իրենց շահերը։
• Փոխել պարտքի վերակառուցման մոդելը.
  • Անհրաժեշտ է ներառել պարտքի սպասարկման ավտոմատ դադարեցումների մեխանիզմներ։
  • ԱՄՀ-ն պետք է փոխի իր քաղաքականությունը, որպեսզի վարկերը չօգտագործվեն պարտատոմսերի վճարման համար, այլ իրենց նպատակային նշանակությամբ (օրինակ՝ տարերային աղետների դեպքում)։

• Փոփոխել օրենսդրությունը. Հարկավոր է փոփոխել այն օրենքները, որոնք խրախուսում են վարկատուներին ձգձգել վերակառուցման գործընթացը, օրինակ՝ Նյու Յորք նահանգի օրենքը, որը սահմանում է բարձր տոկոսադրույքներ պարտքի ժամկետանց վճարումների համար։