Երկու բյուջեների պատմություն

Վերջին շաբաթների ֆինանսական որոշումները Միացյալ Նահանգներում և Գերմանիայում ընդգծում են պետական բյուջեի կառավարման և պարտքի կառավարման հակադիր մոտեցումները: Այս մասին գրում է հոդվածի հեղինակ Բարի Այքենգրինը project-syndicate-ում։

Միացյալ Նահանգների «Մեկ մեծ գեղեցիկ օրինագիծը»

• Ընդունումը և ստորագրումը. Կոնգրեսի երկու պալատներն էլ ընդունեցին նախագահ Դոնալդ Թրամփի «Մեկ մեծ գեղեցիկ օրինագիծը», որը ստորագրվեց Անկախության օրը՝ հուլիսի 4-ին։
• Ֆիսկալ կանոնը և Բըրդի կանոնը. ԱՄՆ-ն ունի ֆիսկալ կանոն՝ Բըրդի կանոնը, որը կանխում է հաշտեցումը, եթե օրինագիծը տասը տարի հետո մեծացնում է դեֆիցիտը՝ նախորդ բազային գծի համեմատ։
• CBO-ի (Բյուջետային վերահսկողության գրասենյակ) որոշումը և Սենատի քայլը. Բյուջետային վերահսկողության գրասենյակն որոշեց, որ Թրամփի օրինագիծը տասը տարուց ավելի կմեծացնի դեֆիցիտը։ Սենատը «լուծեց» այս խնդիրը՝ ստեղծագործորեն որոշելով բազային գիծը՝ ներառելով Թրամփի ժամկետանց հարկային կրճատումները՝ դեֆիցիտի աճն ավելի փոքր ցույց տալու համար։ Բյուջետային վերահսկողության գրասենյակի դինամիկ վերլուծության գնահատականները ցույց են տալիս, որ օրինագիծը կարող է մոտ 2,8 տրիլիոն դոլարով ավելացնել դեֆիցիտը հաջորդ տասնամյակի ընթացքում:
• Ծախսերի բաշխում. ԱՄՆ բյուջեն ներառում է 12,5 միլիարդ դոլար օդային երթևեկության ենթակառուցվածքների արդիականացման համար։

Գերմանիայի թուլացած, բայց վերահսկվող ֆիսկալ կանոնը

• 

  Երկճակատ առևտրային պատերազմ

  Պարտքային արգելակման փոփոխությունը. Կանցլեր Ֆրիդրիխ Մերցի կառավարությունը համաձայնեց 2025 թվականի բյուջեի և ծախսերի ուղու ուրվագծերին։ Գերմանիայի «պարտքային արգելակը»՝ սահմանադրական դրույթը, որը սահմանափակում է փոխառությունները մինչև ՀՆԱ-ի ընդամենը 0,35%-ը՝ ցիկլային ճշգրտմամբ, փոփոխվեց 2025 թվականի մարտին:

• Բացառություններ պարտքային արգելակից. Փոփոխությունը բացառում է.
  • Ռազմական ծախսերը, որոնք գերազանցում են ՀՆԱ-ի 1%-ը։ Սա պայմանավորված է «ագրեսիվ Ռուսաստանի» և ԱՄՆ-ի՝ որպես «ոչ այլևս վստահելի դաշնակից» ընկալման պատճառով պաշտպանական ծախսերի ավելացման անհրաժեշտությամբ։
  • Ենթակառուցվածքային ծախսերի ֆիքսված փաթեթ։ Սա լուծում է «երկարատև պակասը, որն այժմ սպառնում է տնտեսական աճին»։
• Ենթակառուցվածքային ներդրումներ. Գերմանիայի բյուջեն նախատեսում է 42 միլիարդ եվրո (49 միլիարդ դոլար) տարեկան՝ 12 տարվա ընթացքում երկաթուղիների, ճանապարհների, էներգիայի փոխանցման և կլիմայի փոփոխության մեղմացման համար։ Սա զգալի ներդրում է ԱՄՆ-ի տնտեսության մոտ մեկ վեցերորդը կազմող տնտեսության համար։
• Պարտքի կայունություն. Թեև պարտքային արգելակը թուլացել է, և պետական փոխառությունները կավելանան, դրույթները մնում են անփոփոխ՝ կանխելու պետական պարտքի անսահմանափակ աճը։ Կարևոր է, որ պարտքի տոկոսավճարները (նույնիսկ պաշտպանության և ենթակառուցվածքների համար կատարված պարտքերի դիմաց) շարունակում են ենթարկվել 0,35% դեֆիցիտի շեմին։ Սա նշանակում է, որ այլ ծախսերը պետք է կրճատվեն կամ հարկերը բարձրացվեն սահմանափակումը բավարարելու համար, ինչը, ըստ կանխատեսումների, կկայունացնի պարտքի և ՀՆԱ-ի հարաբերակցությունը շուրջ 100%-ի սահմաններում՝ ներկայիս 63%-ի փոխարեն։ Գերմանիայի պետական պարտքը 2024 թվականին կազմել է ՀՆԱ-ի մոտ 62,5%-ը։

Հակադիր փիլիսոփայություններ

Հոդվածն ընդգծում է ֆիսկալ փիլիսոփայության հիմնարար տարբերությունը. Գերմանիան, չնայած իր կանոնները հատուկ, համոզիչ պատճառներով (անվտանգություն և երկարաժամկետ աճ) թուլացնելուն, պահպանում է պարտքի կայունության հանդեպ հավատարմությունը։ Ի հակադրություն, ԱՄՆ-ն, «Մեկ մեծ գեղեցիկ օրինագծով», կարծես թե մեծացնում է իր դեֆիցիտը՝ առանց երկարաժամկետ պարտքի կայունացման նմանատիպ պարտավորության, ինչը մտահոգություններ է առաջացնում «բյուջետային ողջախոհությունը լիովին թողնելու» վերաբերյալ։