Ինչու պարտքը պետք է լինի թափանցիկ

Խիստ նախազգուշացում է հնչել զարգացող երկրներին սպառնացող պարտքային ճգնաժամի սրման վերաբերյալ՝ կոչ անելով «պարտքի արմատական թափանցիկության»՝ որպես զարգացման «կորսված տասնամյակը» կանխելու ամենակարևոր պաշտպանություն։ Վերջին երկու տասնամյակների ընթացքում աղքատության կրճատման, կրթության և առողջապահության հասանելիության ընդլայնման գործում գրանցված զգալի առաջընթացը, որը հաճախ ֆինանսավորվել է պատասխանատու փոխառությունների միջոցով, այժմ վտանգի տակ է։ Այս մասին գրում է հոդվածի հեղինակ Ակսել վան Տրոցենբուրգը project-syndicate-ում:

Ներկայումս ցածր եկամուտ ունեցող երկրների 54%-ն արդեն իսկ գտնվում է պարտքային ճգնաժամի մեջ կամ դրա բարձր ռիսկի տակ, և շատերն ավելի շատ միջոցներ են ուղղում պարտքերի մարմանը, քան կրթության և առողջապահության նման կարևոր ծառայություններին։ Այս անկայուն իրավիճակը սրվում է մատչելի ֆինանսավորման հասանելիության նվազմամբ և պարբերական արտաքին ցնցումներով, ինչպիսիք են ապրանքային գների տատանումները և կլիմայական աղետները։

Չնայած անցյալում միջազգային ջանքերը, ինչպիսիք են «Բարձր պարտք ունեցող աղքատ երկրների» (HIPC) նախաձեռնությունը, հազարամյակի սկզբին հաջողությամբ թեթևացրել են պարտքային բեռը, ներկայիս պարտքային լանդշաֆտը շատ ավելի բարդ է։ Պարտատերերի ավելի բազմազան շրջանակը և բյուջեից դուրս, չբացահայտված փոխառությունների տարածվածությունը նվազեցրել են վերահսկողության ավանդական մեխանիզմների արդյունավետությունը։

Ի պատասխան՝ Համաշխարհային բանկի և Արժույթի միջազգային հիմնադրամի նման միջազգային կառույցներն ավելացնում են ֆինանսավորումը և տեխնիկական աջակցությունը։ G20-ի «Ընդհանուր շրջանակը» նույնպես ուղի է առաջարկում անկայուն պարտք ունեցող երկրների համար, թեև ջանքեր են գործադրվում այդ գործընթացն ավելի արդյունավետ դարձնելու ուղղությամբ։

Սակայն հիմնական փաստարկն այն է, որ այս միջոցները բավարար չեն առանց պարտքի ամբողջական և ժամանակին բացահայտմանն ուղղված հիմնարար փոփոխության։ Աշխարհը հաճախ անկայուն պարտքի մասին տեղեկանում է միայն այն ժամանակ, երբ ճգնաժամն արդեն սկսվել է, քանի որ «թաքնված պարտքերը» վերջին տարիներին խաթարել են մի քանի երկրների տնտեսական առաջընթացը։

Համաշխարհային բանկի վերջին զեկույցը՝ «Պարտքի արմատական թափանցիկություն» վերնագրով, ուրվագծում է առաջընթացի ուղին։ Այն կոչ է անում փոխառուներին, պարտատերերին և համաշխարհային ֆինանսական համայնքին համատեղ ջանքերով հրաժարվել անթափանց գործելակերպից։ Թեև որոշակի բարելավում կա՝ 2020 թվականից ի վեր պարտքի վերաբերյալ որոշ տվյալներ հրապարակող ցածր եկամուտ ունեցող երկրների թիվը 60%-ից պակասից հասել է ավելի քան 75%-ի, դեռևս զգալի բացեր կան։ Այս երկրների միայն մեկ քառորդն է բացահայտում նոր պարտքի վերաբերյալ մանրամասն, վարկային մակարդակի տեղեկատվություն։

Մարտահրավերն ուժեղանում է պետական հատվածի փոխառությունների՝ կենտրոնական կառավարության վերահսկողությունից դուրս գալու աճող միտումով և ֆինանսավորման ոչ սովորական մեթոդների կիրառմամբ, ինչպիսիք են մասնավոր տեղաբաշխումները և գրավադրմամբ ապահովված գործարքները։ Ներքին պարտքի աճը, որը հաճախ չունի բացահայտման համապատասխան չափանիշներ, էլ ավելի է սքողում պարտավորությունների իրական չափը՝ խաթարելով պարտքի կայունությունը։

Առաջարկվող լուծումը ներառում է բազմակողմանի մոտեցում.

• Վարկավորման պայմանների լիարժեք բացահայտում բոլոր պարտատերերի կողմից։
• Պարտքի բոլոր ձևերի նկատմամբ ազգային վերահսկողության ուժեղացում։
• Միջազգային ֆինանսական կառույցների համար կատարելագործված գործիքներ՝ պարտքի վերաբերյալ ավելի մանրամասն տվյալներ ներկայացնելու և սխալ հաշվետվությունները հայտնաբերելու համար։
• Բոլոր պարտատերերի կողմից վարկային և երաշխիքային պորտֆելների բացում և պարտքի վերակառուցման պայմանների հրապարակում՝ համաձայնություն ձեռք բերելուց հետո։

Առաջարկվում է տեխնոլոգիաների կիրառում, ինչպիսին է փոխառուների և պարտատերերի համար համատեղ թվային հարթակը, որը կստանդարտացնի հաշվետվությունները և կբարձրացնի հաշվետվողականությունը։ Սակայն միայն տեխնոլոգիան բավարար չէ։ Երկրները պետք է նաև զարգացնեն պարտքային բարդ գործարքները ինքնուրույն բանակցելու իրենց կարողությունները։

Ի վերջո, գործողությունների կոչը հստակ է. պարտքի արմատական թափանցիկությունը կարևոր է ներդրողների միջև վստահությունը վերականգնելու և ցածր եկամուտ ունեցող երկրներում աճի ու աշխատատեղերի ստեղծման համար անհրաժեշտ կապիտալն ապահովելու համար։ Այն ներկայացվում է ոչ թե որպես տարբերակ, այլ որպես զարգացման ձեռքբերումները պաշտպանելու և կայուն տնտեսական ապագա ապահովելու կարևորագույն երաշխիք։