Համաշխարհային տնտեսության փլուզո՞ւմ, թե՞ առաջընթաց

Koto Feja/Getty Images

Ընդհանուր իրավիճակ:

• Համաշխարհային տնտեսությունը, որը կայունացման նշաններ էր ցույց տալիս, այժմ կանգնած է ռեցեսիայի զգալիորեն մեծացած ռիսկի առաջ՝ պայմանավորված քաղաքականությամբ։
• Brookings-FT Tiger ինդեքսը խառը պատկեր է ներկայացնում. ուշացող մակրոտնտեսական տվյալները բարենպաստ են թվում, սակայն ֆինանսական ցուցիչները նվազում են, իսկ մասնավոր հատվածի վստահությունը՝ վատթարանում։ Այս մասին գրում են հոդվածի հեղինակներ Էսվար Պրասադը և Քերոլայն Սմիլթնեքսը project-syndicate-ում։

Անկայունության հիմնական շարժիչ ուժը:

• Անկայունության հիմնական գործոն է համարվում ԱՄՆ նախագահ Դոնալդ Թրամփի սակագնային քաղաքականությունը, մասնավորապես՝ 2025 թվականի ապրիլին գրեթե բոլոր առևտրային գործընկերների դեմ «փոխադարձ» սակագների հայտարարումը։
• Այս քաղաքականությունը խաթարել է համաշխարհային առևտուրը, ֆինանսական շուկաներում իրարանցում առաջացրել և խաթարել նախկինում խոստումնալից աճի հեռանկարները։

Ազդեցությունը հիմնական տնտեսությունների վրա:

• Միացյալ Նահանգներ: Չնայած 2025 թվականի ուժեղ առաջին եռամսյակին, սակագների հայտարարումը հանգեցրեց ֆինանսական շուկաների տատանումների և սպառողների վստահության նվազման։ Ակնկալվում է, որ այս անորոշությունը բացասաբար կանդրադառնա բիզնես ներդրումների և զբաղվածության վրա։ Սակագների պատճառով աճող գնաճը կարող է սահմանափակել Դաշնային պահուստային համակարգի՝ տնտեսությանն աջակցելու կարողությունը։ ԱՄՆ տնտեսության լճացման հավանականությունն աճել է։
  

  Ինչու է անհնարին կառավարել պետությունը բիզնես մոդելով

• Եվրոգոտի: Շարունակում է երկու ուղղությամբ զարգանալ։ Հիմնական երկրները (Ավստրիա, Ֆրանսիա, Գերմանիա) թերակատարում են ցուցաբերում և բախվում են հարկաբյուջետային ճնշումների, մինչդեռ ծայրամասային երկրները (Հունաստան, Իտալիա, Պորտուգալիա, Իսպանիա) ավելի լավ են դիմացել։ Ակնկալվում է, որ սրվող առևտրային լարվածությունը կվնասի արտադրական մեծ կշիռ ունեցող հիմնական տնտեսություններին։
• Ճապոնիա և Մեծ Բրիտանիա: Նախկինում համեստ աճ էին գրանցում, սակայն այն համարվում է փխրուն և կարող է շուտով ավարտվել՝ հիմքում ընկած թուլությունների, քաղաքականության սահմանափակ տարբերակների և առևտրային լարվածության նկատմամբ խոցելիության պատճառով։
• Չինաստան: Կանգնած է լուրջ մարտահրավերի առաջ՝ չնայած կայունացման նախկին նշաններին։ Ներքին պահանջարկին չհամապատասխանող արդյունաբերական հզորությունների ավելցուկը (որն առաջացնում է գնանկումային ճնշում) այժմ խորանում է ԱՄՆ-ի հետ առևտրային պատերազմի պատճառով։ Պատասխան միջոցառումները սահմանափակումներ ունեն՝ պայմանավորված ներքին թույլ պահանջարկով։ Հարկաբյուջետային/դրամավարկային խթանումը պետք է զուգակցվի վստահության ամրապնդմանն ուղղված բարեփոխումներով։
• Հնդկաստան: Լավ արդյունքներ է ցուցաբերում՝ մեծապես պաշտպանված լինելով ուժեղ ներքին պահանջարկի (գյուղական սպառում, ծառայություններ), կայուն ֆինանսական շուկաների և մատակարարման այլընտրանքային շղթայի բազայի իր դերի շնորհիվ։
• Բրազիլիա: 2024 թվականին սպառողական ծախսերը փոխհատուցեցին արտահանման անկումը, սակայն թույլ հարկաբյուջետային քաղաքականությունը գնաճի և իրական աճի թուլացման պատճառ դարձավ։ Վստահության անկումը մատնանշում է դժվարին 2025 թվական։
• Հարավային Աֆրիկա: Շարունակում է պայքարել էներգիայի պակասի, դանդաղ աճի և թուլացող արժույթի դեմ։
• Զարգացող շուկաներ և զարգացող երկրներ: Խիստ տուժել են ԱՄՆ սակագներից և Չինաստանի հզորությունների ավելցուկից, հատկապես արտահանումից կախված երկրները։ Ցածր եկամուտ ունեցող երկրները մեծ վնասներ են կրում առևտրի խաթարումներից, պարտքային բեռից և կրճատված արտաքին օգնությունից։

Լայն միտումներ:

• Ազատ առևտրի ընդլայնման դարաշրջանը համարվում է ավարտված՝ փոխարինվելով պրոտեկցիոնիզմով և աշխարհաքաղաքական խզումներով պայմանավորված մասնատվածությամբ։
• Համաշխարհային առևտրի օրինաչափությունները կշարունակեն փոփոխվել՝ անկախ սակագների արդյունքներից։
• Ակնկալվում է, որ առևտրի մասնատումը կհանգեցնի ավելի թույլ անդրսահմանային ֆինանսական և տնտესական կապերի։
• Համաշխարհային լանդշաֆտն ավելի անորոշ և անկայուն է դառնում կորպորացիաների համար։

Եզրակացություն:

• Թեև համաշխարհային ռեցեսիան անմիջական չի հայտարարվում, առևտրի խաթարումը և քաղաքականության անորոշությունը կճնշեն աճը։
• Երկրներին խորհուրդ է տրվում պահպանել քաղաքականության մանևրելու տեղ, իրականացնել ճկունության և դիմակայունության բարեփոխումներ և խթանել ներքին պահանջարկը՝ տուրբուլենտությունը հաղթահարելու համար։