Պետք է բախվել իրականությանը. Ինչո՞ւ սոցիալական պետությունը դադարում է մատչելի լինել

2008 թվականի համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամից հետո շատ տնտեսագետներ ընդունեցին այն փաստարկը, որ կառավարությունները կարող են ազատորեն վարկ վերցնել առանց երկարաժամկետ հետևանքների: Սակայն համավարակից հետո գնաճը և բարձր տոկոսադրույքները կոտրեցին այդ պատմությունը՝ բացահայտելով խնայողության դեմ պայքարի տնտեսագիտության վտանգավոր պատրանքը, որը այն միշտ էլ կար: Այս մասին գրում է հոդվածի հեղինակ Քենեթ Ռոգոֆը project-syndicate-ում։

Հիմնական կետերի ամփոփում

Էսսեն պնդում է, որ խիստ խնայողության շարժումը, որը թափ հավաքեց 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամից հետո, կասկածի տակ դրեց այն գաղափարը, թե կառավարությունները ունեն խիստ «բյուջետային սահմանափակում» և կարող են ապահով կերպով ավելի շատ պարտք վերցնել։ Այս տեսակետն ամրապնդվեց 2010-ականների ցածր տոկոսադրույքներով, ինչը փոխառությունները դարձրեց էժան և կայուն։

• Աճող պարտք և տոկոսադրույքներ. Հեղինակը շեշտում է, թե ինչպես ԱՄՆ-ի կառավարության աճող պարտքը, որի մեծ մասը կարճաժամկետ էր, երկիրը խոցելի դարձրեց տոկոսադրույքների բարձրացման նկատմամբ։ COVID-19 համավարակից հետո, երբ դրույքները վերադարձան նորմալ մակարդակի, պարտքի սպասարկման ծախսերը կտրուկ աճեցին՝ ծանրաբեռնելով կառավարության բյուջեները։
• 

  Պատժամիջոցների սպառնալիքը. Ինչո՞ւ է Իրանի արժույթը կրկին անկում ապրում

  Քաղաքական լանդշաֆտի փոփոխություն. Էսսեն մատնանշում է նմանատիպ փոփոխություններ Եվրոպայում՝ նշելով, որ Գերմանիայի կանցլեր Ֆրիդրիխ Մերցը հայտարարել է, որ ներկայիս սոցիալական պետությունն այլևս մատչելի չէ։ Սա ենթադրում է ֆիսկալ սահմանափակումների ավելի լայն ճանաչում։

• Պարտք-աճ կապը. Հեղինակը պաշտպանում է Կարմեն Ռայնհարտի հետ իր 2010 թվականի ուսումնասիրությունը, որը բարձր պետական պարտքը կապում էր ավելի դանդաղ տնտեսական աճի հետ։ Նա հերքում է հակաժլատողականության տնտեսագետների պնդումները, ովքեր փորձում էին անվանազրկել իրենց աշխատանքը՝ բացատրելով, որ թեև վաղ նախագիծը մեկ սխալ էր պարունակում, վերջնական, հրապարակված տարբերակը ճիշտ էր, և դրա եզրակացությունները հաստատվել են հետագա ուսումնասիրություններով։
• Ֆիսկալ ճկունություն և ռիսկ. Հիմնական փաստարկն այն է, որ պարտքի բարձր մակարդակը, թեև չի երաշխավորում անմիջական փլուզում, սակայն լրջորեն սահմանափակում է կառավարության «ֆիսկալ ճկունությունը»։ Սա նրանց ավելի քիչ տարբերակներ է թողնում՝ ապագա ճգնաժամերին, ինչպիսիք են ռեցեսիաները կամ համավարակները, արձագանքելու համար։ Հեղինակը օգտագործում է արագության սահմանափակման անալոգիան. շատ արագ վարելը չի ​​երաշխավորում վթար, բայց զգալիորեն մեծացնում է դրա ռիսկը։

• Եզրակացություն. Էսսեն եզրակացնում է, որ խիստ խնայողության տնտեսագիտության «անվճար ճաշի տրամաբանությունը» անվանազրկվել է հետհամաճարակային տոկոսադրույքների և գնաճի նորմալացման պատճառով։ Այն շեշտում է պակասուրդների (ճգնաժամերի ժամանակ անհրաժեշտ գործիք) և խոշոր, երկարաժամկետ պարտքի միջև կարևոր տարբերությունը, որը դանդաղեցնում է աճը։