Անհրաժեշտ ճշգրտումներ. Ինչո՞ւ են եվրոպական երկրները կանգնած կտրուկ հարկային բարձրացումների և ծախսերի կրճատման առջև

Հոդվածը վերլուծում է Եվրոպայում պետական ​​պարտքի անկայուն աճը և Արժույթի միջազգային հիմնադրամի (ԱՄՀ) կողմից տրված վերջին զգուշացումը։ Հիմնական միտքը՝ Եվրոպան այսօր ավելի շատ է կարիք ունենում ՄԱՀ-ի անկախ մոտեցմանը, քան 2010 թվականի ճգնաժամի ժամանակ, քանի որ պարտքի մակարդակները կրկնապատկվում են, իսկ Կենտրոնական բանկի գործողությունները թուլացնում են շուկայի զգուշացնող ազդանշանները։

1. ԱՄՀ-ի Կանխատեսումը ԵՎ Անկայուն Թվերը

• Վտանգավոր Աճ: ԱՄՀ-ի զեկույցի (Վերնագիրը՝ «Ինչպես կարող է Եվրոպան վճարել այն բաների համար, որոնք չի կարող իրեն թույլ տալ») համաձայն՝ պաշտպանության, առողջապահության, կենսաթոշակների և կլիմայի վրա ավելացված ծախսերի ճնշման ներքո, Եվրոպական երկրի միջին Պարտք/ՀՆԱ հարաբերակցությունը նախատեսվում է, որ կկրկնապատկվի՝ հասնելով 155%-ի։
• Աղետալի Սցենար: Այս ցուցանիշը կարող է հասնել 190%-ի, եթե պարտքի աճը հանգեցնի ավելի դանդաղ աճի և ավելի բարձր տոկոսադրույքների։ Այս մակարդակները հստակորեն անվերահսկելի են։

2. Աճի Միջոցով Պարտքի Նվազեցման Հնարավորությունը

ԱՄՀ-ն առաջարկում է գործողություններ, որոնք կարող են խթանել աճը և թուլացնել պարտքի հետագիծը.

• Ազգային Բարեփոխումներ: Աշխատաշուկաների բարեփոխումը, բյուրոկրատիայի կրճատումը և կապիտալի շուկաների բարելավումը կարող են ավելացնել ՀՆԱ-ն մինչև 5 տոկոսային կետով։
• 

  Հազվագյուտ մետաղներ և պահուստային պաշարները. Ինչպես է Չինաստանի սպառնալիքը փոխում ՆԱՏՕ-ի ռազմավարությունը

  ԵՄ Մակարդակի Բարեփոխումներ: Ներքին առևտրային խոչընդոտների վերացումը (էներգետիկա, ֆինանսական ծառայություններ) և համատեղ փոխառությունների օգտագործումը համաեվրոպական ներդրումների համար (ինչպես առաջարկում են Մարիո Դրագին և Էնրիկո Լետտան) կարող են ՀՆԱ-ն բարձրացնել ևս 3 տոկոսային կետով։

3. Դժվար Իրականությունը ԵՎ «Տաբուն»

• Անբավարար Արդյունք: Նույնիսկ այս ամբիցիոզ բարեփոխումներից հետո, Եվրոպայի միջին Պարտք/ՀՆԱ հարաբերակցությունը մինչև 2040 թվականը կկազմի 105% (մոդերատոր ջանքերի դեպքում՝ 115%)։ Սա դեռևս բարձր է ԱՄՀ-ի համար անվտանգ համարվող «հղման մակարդակից»՝ 90%-ից։
• Կոշտ Ճշգրտումներ: Եվրոպական երկրների քառորդ մասին անհրաժեշտ կլինի հարկերի բարձրացում և ծախսերի կրճատումներ՝ ՀՆԱ-ի ավելի քան 1%-ի չափով՝ հինգ տարի շարունակ, որպեսզի հասնեն անվտանգ մակարդակին։
• «Եվրոպական Մոդելի» Սահմանափակումը: ԱՄՀ-ն զգուշացնում է, որ պարտքը կայուն հիմքի վրա դնելու համար որոշ երկրներ ստիպված կլինեն բախվել «վերջնական տաբուին». «Եվրոպական մոդելի» մասշտաբի և շրջանակի սահմանափակումը։ Քանի որ հարկերը գրեթե հասել են իրենց սահմանին, լուծումը պետք է լինի չափազանց առատաձեռն բարեկեցության համակարգերի բարեփոխումը (առողջապահություն, կենսաթոշակներ, կրթություն)։ ԱՄՀ-ի հաշվարկով՝ ծախսերը զարգացած երկրների միջին մակարդակին համապատասխանեցնելը կարող է ապահովել ՀՆԱ-ի մոտ 3%-ի ֆիսկալ խնայողություն։

4. Շուկայական Ճնշման Բացակայության Վտանգը

• ԵԿԲ-ի Դերը: Ներկայումս ԵԿԲ-ի նոր արտակարգ պարտատոմսեր գնելու մեխանիզմները կարող են ճնշել շուկայի գնային ազդանշանները (բարձր եկամտաբերությունը), որոնք սովորաբար կառավարություններին զգուշացնում են անկայուն պարտքի մասին։

• Վտանգը: Եվրոգոտու համար վտանգն այն է, որ եթե կառավարությունները սպասեն, մինչև պարտատոմսերի շուկաները ստիպեն նրանց գործել, արդեն կարող է ուշ լինել։ ԱՄՀ-ի անկախ գնահատականը, ինչպես դա եղավ 2010 թվականին, այսօր ավելի քան երբևէ կարևոր է։