Ի՞նչը կարող է փրկել դոլարի գերիշխանությունը

2023 թվականին Բրազիլիայի և այն ժամանակվա ԲՐԻԿՍ երկրների ղեկավարները՝ Չինաստանը, Հնդկաստանը, Ռուսաստանը և Հարավային Աֆրիկան, քննարկեցին համագործակցությունը նոր ընդհանուր արժույթի շուրջ: Այս մասին գրում է հոդվածի հեղինակ Ջեֆրի Ֆրանկելը project-syndicate-ում:

Դոլարին առաջարկվող մարտահրավերն արդեն առաջացրել է զայրույթը ԱՄՆ նորընտիր նախագահ Դոնալդ Թրամփի, ով սպառնացել է 100%-անոց պատժիչ մաքսատուրքեր սահմանել այն երկրների վրա, որոնք հեռանում են դոլարից: Երկու շաբաթ առաջ Թրամփը զգուշացրել էր ԲՐԻԿՍ երկրներին այլընտրանքային պահուստային արժույթ ստեղծելու կամ աջակցելու մասին։ «Մենք այս երկրներից պարտավորություն ենք պահանջում, որ նրանք ոչ նոր ԲՐԻԿՍ արժույթ կստեղծեն, ոչ էլ որևէ այլ արժույթ՝ կփոխարինելու հզոր ԱՄՆ դոլարին, այլապես նրանք կկանգնեն 100% մաքսատուրքերի առաջ», — հայտարարեց նա Truth Social-ում՝ իր սոցիալական մեդիա հարթակում:

Այս վերջնագիրը հետևում է Մեքսիկայի և Կանադայի վրա 25% մաքսատուրք սահմանելու Թրամփի սպառնալիքներին, եթե նրանք չկարողանան զսպել ֆենտանիլի մաքսանենգությունը Միացյալ Նահանգներ, 60% մաքսատուրք չինական ապրանքների համար և 10-20% մաքսատուրք այլ առևտրային գործընկերների համար: Չնայած Թրամփի կոպտությանը, այս ավելի ու ավելի ծայրահեղ սպառնալիքները չեն հանգեցնի նրա ինքնահռչակ հաջող «գործարքներից» մեկին։

Թեև Թրամփի հռետորաբանությունը հուշում է, որ նա դիտարկում է ԲՐԻԿՍ արժույթը որպես լուրջ սպառնալիք, նման նախագիծը, այնուամենայնիվ, հավանական է, որ ձախողվի՝ անկախ նրա գործողություններից կամ վերջնագրերից:

Եթե ​​առաջարկվող արժույթը նախատեսվում է գոյություն ունենալ BRICS-ի երկրների ազգային արժույթների կողքին, ապա այն չի շահի: Հաջողակ միջազգային արժույթը պահանջում է սեփական բազա: Ահա թե ինչու անգլերենը, ոչ թե էսպերանտո, դարձավ համաշխարհային լեզու, և ինչու հատուկ փոխառության իրավունքը (SDR)՝ Արժույթի միջազգային հիմնադրամի պահուստային ակտիվը, որի արժեքը հիմնված է հիմնական արժույթների զամբյուղի վրա, հաջողված չէ որպես միջազգային արժույթ։

Որպեսզի ԲՐԻԿՍ միավորը մրցակցի ԱՄՆ դոլարի հետ, ապա անդամ երկրները պետք է ձևավորեն լիարժեք արժութային միություն՝ հրաժարվելով իրենց ազգային արժույթներից և ստեղծելով միասնական կենտրոնական բանկ՝ նոր փողերը վերահսկելու համար:

Սակայն ԲՐԻԿՍ-ի տնտեսությունները չափազանց շատ են տարբերվում միմյանցից, որպեսզի արժութային միությունը արդյունավետ գործի: Հաջողակ արժութային միությունները սովորաբար ձևավորվում են փոքր, փոխկապակցված տնտեսությունների կողմից, որոնք մեծ առևտուր ունեն միմյանց հետ և կիսում են ընդհանուր նպատակներ, մշակութային կապեր, փոխկապակցված բիզնես ցիկլեր և համեմատաբար ինտեգրված աշխատաշուկա:

Երբ անդամ երկրների տնտեսությունները չափազանց տարբեր են, մեկը կարող է ընկնել ռեցեսիայի մեջ, մինչդեռ մյուսը գերտաքանում է: Արժութային միությունում անդամ երկրները պետք է հրաժարվեն իրենց փողի զանգվածի, տոկոսադրույքների և փոխարժեքի նկատմամբ վերահսկողությունից՝ սահմանափակելով տնտեսական ցիկլային տատանումներին արձագանքելու իրենց կարողությունը: Այլընտրանքային ճշգրտման մեխանիզմների բացակայության դեպքում, ինչպիսիք են աշխատուժի շարժունակության բարձրացումը և քաղաքական մեծ պարտավորությունը, այս անհավասարությունները կարող են հանգեցնել զգալի տարաձայնությունների և անհարկի մակրոտնտեսական անկայունության:

Հաջողակ արժութային միությունների օրինակները ներառում են CFA ֆրանկի գոտիները՝ ներառող Արևմտյան Աֆրիկայի և Կենտրոնական Աֆրիկայի պետությունները, որոնք օգտագործում են եվրոյի հետ կապված ընդհանուր արժույթը, և Արևելյան Կարիբյան արժույթի միությունը, որը բաղկացած է անգլիախոս կղզիներից, ինչպիսիք են Անգուիլան, Անտիգուան և Բարբուդան: Այս միությունները գործում են, քանի որ նրանց անդամները հարևան փոքր երկրներ են, որոնք ունեն մշակութային և պատմական արմատներ: CFA-ի ամենամեծ անդամը, օրինակ, Կոտ դ’Իվուարն է, որի ՀՆԱ-ն ավելի փոքր է, քան Բուֆալոյի (Նյու Յորք) ՀՆԱ-ն:

Հատկանշական բացառությունը, իհարկե, եվրոգոտին է։ Բայց թեև այն բաղկացած է համեմատաբար մեծ տնտեսություններից, նրա 20 անդամները նույնպես ունեն սահմաններ, պահպանում են ինտեգրված տնտեսություններ և կապված են խաղաղ, միասնական Եվրոպայի տեսլականի ընդհանուր հանձնառությամբ: Այնուամենայնիվ, եվրոպական երկրները, ինչպիսիք են Միացյալ Թագավորությունը, Շվեդիան և Նորվեգիան, նախընտրել են մնալ եվրոգոտուց դուրս, և ծայրամասային անդամները, ինչպիսին Հունաստանն է, դժվարացել են հարմարվել եվրոյի դրամավարկային զսպաշապիկի սահմանափակումներին:

Տարածաշրջանային որոշ դաշինքներ երկար ժամանակ քննարկում էին միասնական արժույթի ընդունումը, սակայն քիչ առաջընթաց գրանցեցին: 2001 թվականին Պարսից ծոցի համագործակցության վեց անդամներից բաղկացած խորհուրդը հայտարարեց մինչև 2010 թվականը արժութային միություն ստեղծելու ծրագրերի մասին, սակայն ծրագիրը չկարողացավ իրագործվել:

ԲՐԻԿՍ+ երկրներից շատերը մեծ են: Նրանք ընդգրկում են չորս մայրցամաքներ: Նրանք խոսում են տարբեր լեզուներով։ Եվ նրանց սահմանները պատմականորեն եղել են ոչ թե տնտեսական ինտեգրման համար, այլ հակամարտությունների աղբյուր:

ԲՐԻԿՍ-ի տնտեսությունների բիզնես ցիկլերի միջև նույնպես փոքր հարաբերակցություն կա: Էներգիայի համաշխարհային գների աճը ձեռնտու է նավթ արդյունահանող երկրներին, ինչպիսիք են Ռուսաստանը, Բրազիլիան, Իրանը և ԱՄԷ-ն՝ միաժամանակ ճնշում գործադրելով էներգիա ներկրող երկրների վրա, ինչպիսիք են Չինաստանը և Հնդկաստանը:

Անշուշտ, աստիճանական գլոբալ շեղում դոլարից արդեն ընթանում է: Այս գործընթացը, թեև դանդաղ է, վերջին տարիներին մեծ թափ է հավաքել՝ մասամբ պայմանավորված Ամերիկայի կողմից ֆինանսական պատժամիջոցների հաճախակի կիրառմամբ: Բայց եթե Թրամփի վարչակազմը պատասխան տա ԲՐԻԿՍ-ին 100% մաքսատուրքերով, այդ քայլը կարող է հակառակ արդյունք տալ՝ ստիպելով կենտրոնական բանկերին դիմել ռենմինբիին, ավելի փոքր արժույթներին կամ նույնիսկ ոսկուն իրենց միջազգային պահուստների համար:

Թրամփի ջանքերը՝ պարտադրելու դոլարի միջազգային օգտագործումը, հակասում են նրա այլ նպատակներին, ինչպիսիք են ԱՄՆ-ի առևտրային հաշվեկշռի բարելավումը` դոլարի արժեզրկմամբ ռենմինբիի և այլ երկրների արժույթների նկատմամբ, որոնք ունեն երկկողմանի ավելցուկներ ԱՄՆ-ի հետ: Սակայն միջազգային պահուստային արժույթը, որը հակված է գնաճի և արժեզրկման, դժվար թե գրավիչ լինի: Թրամփի սակագնային սպառնալիքները չեն լուծի այդ հակասությունը։