Համաշխարհային տնտեսության թաքնված թույլ կողմերը
metamorworks/Getty Images
Մի քանի փոթորկալի տարիներից հետո համաշխարհային տնտեսությունը վերջապես կարծես վերականգնման ռեժիմում է: Սակայն գնաճի անկման և ընդհանուր աճի աճի հանգիստ մակերեսի տակ թաքնված են զգալի անհամապատասխանություններ, թուլություններ և լարվածություն, որոնք արտացոլված են մասնավոր հատվածի վստահության նվազման մեջ: Այս մասին գրում է հոդվածի հեղինակ էսվար Պրասադը (Eswar Prasad) project-syndicate-ում։
Համաշխարհային տնտեսական վերականգնման համար Brookings-Financial Times-ի հետագծման ինդեքսների (TIGER) վերջին թարմացումը ցույց է տալիս, որ թեև համաշխարհային աճը թափ է հավաքում, այն մնում է թույլ, անհամապատասխան և հիմնականում պայմանավորված միայն մեկ տնտեսության՝ Միացյալ Նահանգների շարունակական ուժեղ ցուցանիշներով: Իրականում, թեև մի քանի տնտեսություններ, հատկապես ԱՄՆ-ը և Հնդկաստանը, աշխատում են բարձր արագությամբ, զարգացած տնտեսությունների մեծ մասը և զարգացող շուկաների շատ տնտեսություններ, այդ թվում՝ Չինաստանը, դանդաղում են՝ խոչընդոտվելով աճող պարտքային բեռի և որոշակի քաղաքականության պատճառով:
Համաշխարհային տնտեսության հեռանկարները անհասկանալի են, քաղաքական անորոշությունը գրավում է շատ երկրներ, և աշխարհաքաղաքական լարվածությունը բարձր է, բիզնեսի և սպառողների վստահության ցածր մակարդակը կարող է անակնկալ չլինել: Սակայն մասնավոր հատվածի թույլ վստահության և ֆինանսական պայմանների (որոնք բարելավվել են) և ֆոնդային շուկայի կատարողականի (որը համեմատաբար ուժեղ է եղել, նույնիսկ աճի վատ հեռանկարներ ունեցող որոշ երկրներում) նկատելի անջատում կա:
Այս անջատումն ակնհայտ է նույնիսկ ԱՄՆ-ում, որտեղ այժմ հստակ նկատվում է մեղմ վայրէջք, քանի որ գնաճը աստիճանաբար նվազում է գործազրկության անկման և ուժեղ ներքին պահանջարկի համատեքստում: Աշխատավարձի ուժեղ աճը, ինչպես նաև աճող ֆոնդային շուկան (որը ներկայացնում է առողջ կորպորատիվ եկամուտներ), վկայում են կայուն աճի մասին: ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգը լավ դիրք ունի՝ շարունակելու տոկոսադրույքների աստիճանական կրճատման ճանապարհը։
Այնուամենայնիվ, սպառողների վստահությունը վատթարացել է՝ արտացոլելով ընդհանուր դժգոհությունը ԱՄՆ-ի տնտեսության վիճակից. տրամադրություն, որն առանցքային դեր կխաղա հաջորդ ամիս կայանալիք նախագահական ընտրություններում: Հորիզոնում կան նաև սուր ռիսկեր, մասնավորապես Ամերիկայի աճող պետական պարտքը, որը երկու թեկնածուների քաղաքական օրակարգերը կվատթարացնեն, ինչը կարող է սպառնալ մակրոտնտեսական կայունությանը:
Այլ զարգացած տնտեսություններում ավելի դժվար ժամանակներ են ապրում: Մինչ հարավային Եվրոպայի որոշ երկրներ, ինչպիսիք են Իսպանիան և Հունաստանը, կարողացել են մի քիչ գոլորշի հավաքել, եվրոգոտու հիմնական տնտեսությունները թուլանում են: Անբավարար աճի և գնաճի անկման պայմաններում Եվրոպական կենտրոնական բանկը քիչ ընտրություն է ունեցել, քան շարունակել տոկոսադրույքների իջեցումը, թեև ծառայությունների գնաճը և աշխատավարձի աճը մնում են համառորեն բարձր:
Միացյալ Թագավորությունը, իր հերթին, կարծես թե որոշակի տնտեսական ազդեցություն է ձեռք բերել, հատկապես դրամական թուլացման շնորհիվ, բայց բիզնես ներդրումները շարունակում են նվազել, արտադրողականության աճը մնում է անեմիկ, և հարկաբյուջետային ռիսկերը մեծ են: Ինչ վերաբերում է Ճապոնիային, ապա նրա կենտրոնական բանկը խզվել է իր գործընկերների հետ՝ բարձրացնելով տոկոսադրույքները՝ իենը խթանելու և աճող գնաճը զսպելու համար, սակայն դա այնքան էլ չի նպաստի տնային տնտեսությունների սպառումը խթանելուն:
Նույնիսկ Չինաստանը, որը երկար ժամանակ համաշխարհային տնտեսության աճի հիմնական շարժիչն է, թուլանում է: Անշուշտ, դրամավարկային և հարկաբյուջետային խթանման նոր փուլը, գույքի գների բարձրացման և առևտրային բանկերի հաշվեկշիռների ամրապնդմանն ուղղված միջոցառումների հետ միասին, խոստանում են զարկ տալ անշարժ գույքի և բաժնետոմսերի շուկաներին: Սակայն մինչ այժմ հայտարարված քաղաքականությունը, հավանաբար, անբավարար կլինի՝ հաղթահարելու գնանկումային ճնշումները, որոնք բխում են թույլ ներքին պահանջարկից:
Իր տնտեսությունը ուղու վրա վերադարձնելու համար Չինաստանը պետք է ներդնի հարկաբյուջետային քաղաքականության նոր նպատակային միջոցառումներ, ներառյալ տնային տնտեսությունների եկամուտների աջակցությունը, հարկերի կրճատումը և կենտրոնական կառավարության և տեղական իշխանությունների միջև հարկաբյուջետային հարաբերությունների վերակառուցումը: Միևնույն ժամանակ, կառավարությունը պետք է հետամուտ լինի ավելի խորը կառուցվածքային բարեփոխումների, որոնք ուղղված են արտադրողականության աճի վերականգնմանը և բիզնեսի վստահության վերականգնմանը, ինչը հեշտ սխրանք չէ:
Հնդկաստանը հայտնվել է որպես համաշխարհային տնտեսության լուսավոր կետ: Ենթակառուցվածքային հզոր ներդրումների և բարձր ավելացված արժեքով արտադրական և ծառայությունների ոլորտների արագ ընդլայնման շնորհիվ աճը կայուն է եղել: Սպառողական ծախսերի ավելացումը և առողջ բանկային հաշվեկշիռները հակադարձել են դեռևս բարձր գնաճից և գյուղատնտեսության ոլորտի թույլ կատարողականից առաջացած հակառակ քամուն, մինչդեռ դրամավարկային և հարկաբյուջետային խելամիտ քաղաքականությունը խթանել է ֆինանսական շուկաները:
Ավելին, Հնդկաստանը շահում է համաշխարհային երկու միտումներից: Գլոբալ տոկոսադրույքների անկումը կարող է խթանել կապիտալի հոսքը երկիր, և շատ խոշոր տնտեսությունների կողմից մատակարարման շղթաները Չինաստանից հեռացնելու մղումը կարող է հանգեցնել ավելի մեծ ներդրումների և արտահանման՝ Հնդկաստան. Մոտակա Ինդոնեզիան նույնպես հաստատուն արդյունք է ցույց տալիս, մասամբ շնորհիվ ուժեղ քաղաքականության շրջանակի, որը գրավում է օտարերկրյա ներդրողներին:
Համաշխարհային տնտեսությունում տիրած հարաբերական անդորրը հնարավորություն է տալիս ամբողջ աշխարհում քաղաքականություն մշակողներին հաղթահարել աճի հիմնական խոչընդոտները: Սա նշանակում է վերահսկողության տակ դնել պետական ֆինանսները, խթանել տնային տնտեսությունների և բիզնեսի վստահությունը և մշակել հստակ քաղաքականության շրջանակներ՝ խթանելու արտադրողականության աճը: Աշխատանքի, արտադրանքի և ֆինանսական շուկաների գործունեության բարելավմանն ուղղված կոնկրետ քայլերը կարևոր են:
