Արդյո՞ք արքա դոլարը կհաղթահարի պարտքի սահմանաչափի ճգնաժամը

ԱՄՆ-ի խնդիրը միայն պարտքի սահմանաչափի մեջ չէ: Ինքնին պարտքի սահմանաչափի ճգնաժամը ավելի մեծ խնդրի ախտանիշ է. հոգնած քաղաքական համակարգ, որը կոտրված է և պարզապես առաջ է գնում իներցիայով: Այս մասին գրում է հոդվածի հեղինակ Սքոթ Բ.ՄաքԴոնալդը NATIONAL INTEREST-ում:

Պետական ​​պարտքի սահմանաչափի հետ մեկ այլ ճգնաժամ ունենք: Հակառակ կողմերն իրենց մատները մեղադրական ուղղում են միմյանց վրա ի նշան դատապարտման, իսկ լրատվամիջոցները հուսահատությունից սեղմում են նրանց ձեռքերը։ Եթե ​​դեմոկրատներն ու հանրապետականները չկարողանան հաղթահարել իրենց տարաձայնությունները ծախսերի շուրջ, դաշնային կառավարությունը հունիսի սկզբին կսպառի փողը, ինչը կհանգեցնի սուվերեն պարտքի դեֆոլտի: Երկու կուսակցությունների ղեկավարները համաձայնության են եկել, բայց հիմա գալիս է ամենադժվարը։ Պետք է սովորական կոնգրեսականներին ու սենատորներին համոզել այս գործարքի անհրաժեշտության մեջ։ Երկու կողմերից փոխզիջման հակառակորդները կարող են բարդացնել իրավիճակը: Կդիմանա՞ կենտրոնը։

Միացյալ Նահանգների ողջ պատմության ընթացքում երբեք չի եղել սուվերեն պարտքի դեֆոլտ։ Նման հնարավորություն են ստեղծել Վաշինգտոնի այսօրվա քաղաքական գործիչները։ Ցավոք, ամերիկյան հանրությունը հոգնել է այս ամենից, նրանք նախկինում արդեն տեսել են այս շոուն։ Շուկայի շատ մասնակիցներ ակնկալում են, որ կողմերը կպայքարեն մինչև վերջին պահը, և գուցե ավելի երկար, մինչև ֆինանսական զանգը հնչի: Այս պահին նրանք համաձայնության կգան։ Այդ ժամանակ երկու կողմերն էլ կհայտարարեն իրենց հաղթանակի մասին՝ նշելով, որ հակառակորդը առաջինն է թարթել աչքը։ Նյարդերի նման խաղի խնդիրն այն է, որ կողմերից ոչ մեկը չի կարող հրաժարվել իր դիրքորոշումից (ներկուսակցական քաղաքական ինտրիգների պատճառով), և միևնույն ժամանակ չի կարող թույլ տալ դեֆոլտ։

Կարելի է սպասել, որ վերջին պահին համաձայնություն ձեռք կբերվի։ Բայց վտանգ կա, որ քաղաքական դասը սխալ հաշվարկներ կանի, իսկ հետո ԱՄՆ-ը գլխիվայր ընկղմվի պարտքի դեֆոլտի մեջ։ Եվ սա հղի է կործանարար հետևանքներով ամերիկյան դոլարի և Միացյալ Նահանգների դիրքի համար աշխարհում։

Ի՞նչ է պետական ​​պարտքի սահմանաչափը

Ըստ Միացյալ Նահանգների ֆինանսների նախարարության՝ պարտքի սահմանաչափը կամ առաստաղը  «այն գումարն է ընդհանուր փողի, որը Միացյալ Նահանգների կառավարությունը կարող է պարտք վերցնել իր օրինական պարտավորությունները, ներառյալ սոցիալական ապահովությունը, տարեցների բժշկական օգնությունը, զինվորականների վարձատրությունը, պետական ​​պարտքի տոկոսները, հարկերի վերադարձը և այլ վճարումները կատարելու համար»: Պատմականորեն պարտքի սահմանաչափը գոյություն ունի 1917 թվականից, որը փոփոխվել է 1939 և 1941 թվականներին ընդունված Պետական ​​պարտքի մասին ակտերով:

1960 թվականից ի վեր Կոնգրեսը միշտ քայլեր է ձեռնարկել, երբ խնդրել են բարձրացնել պարտքի սահմանաչափը: Այն 78 անգամ բարձրացրել է, ժամանակավորապես ավելացրել է պարտքի սահմանաչափը կամ վերանայել է դրա սահմանումը։ Սա տեղի է ունեցել 49 անգամ, երբ նախագահը հանրապետական ​​էր, և 29 անգամ, երբ նախագահը դեմոկրատ էր։

Եթե ​​դաշնային պարտքի սահմանաչափը չբարձրացվի, այն կհանգեցնի բազմաթիվ բացասական հետևանքների, ինչպիսիք են սուվերեն պարտքի դեֆոլտը, ֆինանսական ճգնաժամը, տնտեսական անկումը (որը կազդի ամբողջ աշխարհի վրա), գործազրկություն, որոշ պետական ​​կառույցների փակում, վճարումների հնարավոր դադարեցում տարեցների բժշկական օգնության ծրագրից  և ամերիկյան պարտքի AAA/AA+ վարկանիշի տեսականորեն իջեցում։ Այս խնդիրը շատ արագ կսրվի՝ կախված այն հանգամանքից, թե որքան է տևում դեֆոլտը և ինչ պարտավորություններ չեն կատարվում։

Դոլարի անկում

Հնարավոր դեֆոլտը լուրջ մտավախություններ է առաջացնում, որ այն նոր խթան կհաղորդի դոլարի գահընկեցմանը և աշխարհի առաջատար պահուստային արժույթի տապալմանը գահից։ Դժվար է հասկանալ, թե այս ամենը ինչպես կարող է ազդել ամերիկացիների առօրյայի վրա, սակայն նման ավանդադրումը մեծ նշանակություն ունի։ Չինաստանը, Ռուսաստանը, ՀԱՀ-ը ​​և որոշ այլ երկրներ արդեն սկսել են իրենց առևտրի մի մասը փոխարկել այլ արժույթների, որպեսզի ԱՄՆ կառավարությունը չկարողանա դոլարն օգտագործել որպես ճնշման գործիք իրենց դեմ: Իսկ նման ճնշումն ակնհայտ է, եթե նայենք Ռուսաստանի դեմ կիրառվող տնտեսական պատժամիջոցներին։ Սա պարզ է ցանկացած դիտողական մարդու համար, որ Չինաստանը համառորեն է զբաղվում ապադոլարիզացիայով։ Եթե ​​2022 թվականին վերջինիս գնած գանձապետական ​​արժեթղթերի գումարը ավելի քան մեկ տրիլիոն դոլար էր, ապա 2023 թվականի հունվարին այն նվազել է մինչև 859 միլիարդ դոլար (և, իհարկե, հետագայում էլ կնվազի):

Կարճաժամկետ հեռանկարում արագ հրաժարումը ԱՄՆ դոլարից քիչ հավանական է, սակայն ներկայիս միտումը ԱՄՆ-ի օգտին չէ։ Քաղաքական կամքի բացակայության պատճառով առաջացած դեֆոլտը անշուշտ կնպաստի դոլարի անկմանը: Միաժամանակ Վաշինգտոնը կկորցնի փող անվերջ տպելու հնարավորությունը գանձապետական ​​պարտատոմսերի և այլ արժեթղթերի տեսքով։

ԱՄՆ դոլարի փոխարժեքի անկումը կարող է լուրջ հետևանքներ ունենալ Ամերիկայի քաղաքական դասի համար, որն անհագ կիրք ունի անընդհատ աճող պետական ​​ծախսերի նկատմամբ: Սակայն գիտնականներն ասում են, որ սա երբեք տեղի չի ունենա, քանի որ Վաշինգտոնի պարտքերի սահմանաչափի քաղաքական խաղերը պարզապես շոու են, որը կշարունակվի ընդմիշտ, հատկապես, երբ դեֆիցիտը նշանակություն չունի:

Բայց դեֆիցիտը նշանակություն չունի միայն մինչև որոշակի ժամանակ։ ԱՄՆ-ն աստիճանաբար կորցնում է իր համեմատական ​​առավելությունները, որոնք ներառում են կայուն ժողովրդավարական քաղաքականությունը, խելամիտ և հեռատես տնտեսական քաղաքականությունը, տնտեսական քաղաքականության վերաբերյալ ընդհանուր կոնսենսուսը և ցածր պարտքը: Այս ամենը կունենա կուտակային ազդեցություն։

ԱՄՆ-ի խնդիրը միայն պարտքի սահմանաչափի մեջ չէ: Ինքնին պարտքի սահմանաչափի ճգնաժամը ավելի մեծ խնդրի ախտանիշ է. հոգնած քաղաքական համակարգ, որը կոտրված է և պարզապես առաջ է գնում իներցիայով: Շատ կարևոր ոսկե միջինը ցենտրիզմի, որտեղ տեղի է ունենում օրենքների մշակման տհաճ գործընթացը, մեծապես նվազել է: Փոխզիջումը դարձել է կեղտոտ բառ, հատկապես երբ խոսքը գնում է բյուջեի և դեֆիցիտների մասին: Քաղաքական առաքինությունն այսօր ավելի շատ բնորոշվում է գաղափարական մաքրությամբ և պաշտպանվում է Հանրապետական ​​կուսակցության ծայրահեղ աջերի և Դեմոկրատական ​​կուսակցության ծայրահեղ ձախ առաջադեմների կողմից: Ո՛չ մեկը, ո՛չ մյուսը պրագմատիզմի չեն ենթարկվում։ Նրանք ամեն կերպ ցեխ են շպրտում միմյանց վրա, ներկայանում որպես զոհ և ելնում «հաղթողը վերցնում է ամեն ինչ» սկզբունքից։

Քաղաքականություն, որտեղ չկա տնտեսական տառապանք

2008-2009 թվականների ֆինանսական ճգնաժամից ի վեր դաշնային հսկայական ծախսերը և փոխառությունները նպատակ ունեն ապահովելու, որ նույնիսկ տնտեսական ակտիվության դանդաղման պայմաններում ծախսերն օգնում են թեթևացնել ռեցեսիայի ցավը: Սա վերաբերում է միջին և աշխատավոր խավին, ինչպես նաև խոշոր բիզնեսին և ֆինանսական հատվածին։ Ցածր տոկոսադրույքների երկար ժամանակաշրջանը շատերի կողմից դիտվում էր որպես էժան փող: Այն օգնեց Ուոլ Սթրիթին ռեկորդներ սահմանել, աջակցել զոմբի կորպորացիաներին և բարձրացնել խնայողությունների միջին մակարդակը համաճարակի ժամանակ:

Սրա արդյունքն այն է, որ ընդլայնման, գագաթնակետի, կծկման և անկման ավանդական բիզնես ցիկլեր դեռևս չկան: Այս ամենի նշաններից մեկը 2009-ից 2020 թվականներին սնանկությունների ռեկորդային ցածր թիվն է: S&P Global-ի տվյալներով՝ կորպորատիվ սնանկությունների թիվը սկսել է աճել միայն 2023 թվականին։ Առաջին երկու ամիսներին դրանք ամենամեծ քանակն էին 2011 թվականից ի վեր։

Նույնիսկ գնաճը զսպելու Դաշնային պահուստային համակարգի ջանքերը հակասում են տնտեսական ցավազրկման այս քաղաքականությանը: Կենտրոնական բանկը բարձրացնում է տոկոսադրույքները, իսկ Բայդենի վարչակազմը միաժամանակ երկու խոշոր ծրագիր է սկսում՝ պարունակող լուրջ ծախսեր: Եթե ​​այս ծրագրերը հաջողությամբ պսակվեն, ԱՄՆ-ի կախվածությունը Չինաստանից զգալիորեն կկրճատվի, խոշոր քայլեր կձեռնարկվեն զրոյական ածխածնային արտանետումների ուղղությամբ, և ԱՄՆ տնտեսությունն ամբողջությամբ կվերափոխվի։ Միևնույն ժամանակ, դրանից անհամաչափ կշահեն որոշակի շահագրգիռ խմբեր։ Խոսքն առաջին հերթին տեղեկատվական տեխնոլոգիաների ոլորտի, արհմիությունների և ավտոարդյունաբերության մասին է (նրանք բոլորն ունեն լավ յուղած լոբբիստական ​​մեքենաներ, որոնք անխոնջ աշխատում են Վաշինգտոնում):

Ներկա ճգնաժամի պայմաններում հույս կա, որ երկու կուսակցություններում էլ չափավոր ուժերը ցանկանում են համաձայնության գալ։ Այս պայմանավորվածությունը ներառում է հատկացումների գործարք երկու տարի ժամկետով, պարտքի սահմանաչափի երկարաձգում երկու տարով (նախատեսվում է հետաձգել այս հարցը մինչև 2024թ. ընտրությունների անցկացում): Փոխզիզման հակառակորդները երկու կուսակցություններում, ամենայն հավանակությամբ, դեմ կլինեն նման համաձայնագրին և անիվների մեջ շղթաներ կդնեն, սակայն հավանաբար կլինեն բավականաչափ չափավոր դեմոկրատներ և հանրապետականներ, որպեսզի գործարքը անցկացվի Ներկայացուցիչների պալատի և Սենատի միջոցով: Իսկ եթե ոչ…

Նայելով ապագային՝ պարտքի սահմանաչափի ճգնաժամը, ամենայն հավանականությամբ, կլուծվի մինչև դաշնային կառավարության փողի սպառումը կամ դրանից կարճ ժամանակ անց: Այսպես թե այնպես, ամերիկյան ներքաղաքական հակասություններն ու բարդությունները կարող են էլ ավելի վնասել ԱՄՆ տնտեսական քաղաքականության ձևավորմանը: Սա կթուլացնի արքա դոլարի միջազգային դիրքը և կխաթարի Ամերիկայի համաշխարհային առաջնորդությունը։ Քաղաքական գործիչների մեղքով դեֆոլտի շարունակվող սպառնալիքը դժվար թե մեծացնի վստահությունը ամերիկյան արժույթի նկատմամբ։ Դեռևս 19-րդ դարում Գերմանիայի կանցլեր Օտտո ֆոն Բիսմարկը իմաստուն խորհուրդ տվեց նրանց, ովքեր ցանկանում են առաջնորդ լինել. «Հիմարները սովորում են իրենց սեփական փորձից, ես նախընտրում եմ սովորել ուրիշի փորձից»: Կան շատ երկրներ, որտեղ տնտեսական և քաղաքական կոնսենսուսը խախտված է, և հատուկ շահերի խմբերը գործում են ընդհանուր բարօրության դեմ: Բայց հնարավոր է, որ Վաշինգտոնը նախընտրում է չլսել նման խորհուրդները։ Նման իրավիճակում շատ բան կախված է ճիշտ ընտրությունից: