Ֆինանսական պարտականություն. Ոսկու վաճառքը՝ երկարաժամկետ աջակցության աղբյուր ցածր եկամուտ ունեցող երկրներին

Հոդվածը պաշտպանում է այն թեզը, որ Արժույթի Միջազգային Հիմնադրամը (ԱՄՀ) պետք է վաճառի իր ոսկու պաշարների մի փոքր մասը՝ ստացված եկամուտներն ուղղելով Զարգացող Երկրներին (ԶԵ) ֆինանսական աջակցության համար։

1. Խնդիրը և Հնարավորությունը

• Ճգնաժամ Զարգացող Երկրներում. ԶԵ-ները կանգնած են ինտենսիվ ֆինանսական ճնշման առջև, մինչդեռ զարգացած երկրները կրճատում են իրենց արտաքին օգնությունը (aid cuts)։
• ԱՄՀ-ի Պաշարները. ԱՄՀ-ն ունի 90.5 միլիոն ունցիա ոսկի՝ «ոսկու ստանդարտի» ժամանակաշրջանից մնացած ժառանգություն։ Այս պահուստներն իրականում արժեն ավելի քան $350 միլիարդ (Չիլիի ՀՆԱ-ից ավելի), չնայած ԱՄՀ-ի հաշվապահական հաշվեկշռում դրանք գնահատվում են ընդամենը $50 մեկ ունցիայի դիմաց (1970-ականների գին)։
• Ոսկու Ռեկորդային Գին. Այն փաստը, որ ոսկու գինը գերազանցել է $4,000 մեկ ունցիայի դիմաց՝ հասնելով իրական արտահայտությամբ ռեկորդային բարձրության, նշանակում է, որ այժմ լավագույն ժամանակն է վաճառք կատարելու համար։
• Անհրաժեշտ Միջոց. Հեղինակները պնդում են, որ պաշարների ընդամենը 10%-ի վաճառքը կբերի բավարար գումար՝ այս տարվա արտաքին օգնության կրճատումները փոխհատուցելու համար։

2. Աջակցության Առաջարկվող Մեխանիզմը

Վաճառքից ստացված եկամուտը պետք է օգտագործվի կայուն և երկարաժամկետ ֆինանսավորում ստեղծելու համար.

• Նվիրատվական Հաշիվ (Endowment Account). Միջոցները պետք է տեղադրվեն նվիրատվական հաշվում, որը կապահովի շարունակական եկամուտ՝ առանց դոնոր երկրների նոր ներդրումների կարիքի։
• 

  Ինչո՞ւ Է ոսկին փայլում, երբ ԱՄՆ-ը գտնվում Է քաղաքական փակուղում

  CCRT-ի Լրացում. Ամենահրատապ ուղղությունը Աղետների Զսպման և Օգնության Ֆոնդն է (CCRT), որը ծածկում է խոցելի ցածր եկամուտ ունեցող երկրների պարտքի մարումները՝ հանրային առողջության կամ բնական աղետների հետևանքով։ Այս ֆոնդի միջոցներն այժմ գրեթե սպառված են։

3. Համոզչականություն և Հակափաստարկներ

• Նախադեպ. ԱՄՀ-ն նախկինում՝ 2009-10թթ., վաճառել է ոսկի՝ Աղքատության Նվազեցման և Աճի Ֆոնդը (PRGT) ֆինանսավորելու համար։
• Համապատասխանություն ԱՄՀ-ի Մանդատին. Օգնության կրճատումները բերում են պետական ծախսերի (առողջապահություն, կրթություն) աճի անհրաժեշտության, ինչը ԶԵ-ների մոտ առաջացնում է վճարային հաշվեկշռի խնդիրներ՝ լիովին համապատասխանելով ԱՄՀ-ի մանդատին։
• Ֆինանսական Կայունության Ռիսկի Բացակայություն.
  • ԱՄՀ-ն շուկայում փոխառություններ չի վերցնում, ուստի ոսկին պետք չէ որպես վարկունակության ցուցիչ։
  • ԱՄՀ-ն արդեն գերազանցել է իր զգուշական հաշվեկշռի թիրախը ($35 միլիարդ)՝ առանց ոսկին հաշվելու։
  • Գնի Անկման Ռիսկ. 2009-10թթ.-ին ԱՄՀ-ն վաճառել է աստիճանաբար և կենտրոնական բանկերի հետ արտաշուկայական գործարքներով, ինչը կանխել է գնի կտրուկ անկումը։

Եզրակացություն. Հեղինակները կոչ են անում ֆինանսների նախարարներին և կենտրոնական բանկերին շտապ գործել ԱՄՀ-ի և Համաշխարհային բանկի տարեկան ժողովներին. երբեք ավելի լավ ժամանակ չի լինի՝ օգտագործելու Հիմնադրամի «ոսկու կաթսան»։